文|《BUG》栏目 刘丽丽

　　施耐德电气近期交出了三季度成绩单：天然营收仍保握增长，也阐明了其全年营收和利润率增长皆可能落在预期下半区间。阛阓对此反馈悲不雅，数据公布后，施耐德电气股价应声下落。

　　施耐德电气在中国阛阓的黄金期间似乎也在夙昔。三季度亚太地区的印度和澳大利亚兑现两位数增长，中国只兑现低个位数增长，建筑结尾阛阓依然低迷。

　　当季，其事迹增长主要收货于数据中心、基础尺度及作事限度的需求，但欧洲部分口头仍有蔓延。摩根大通分析师在一份敷陈中指出，投资者在合理质疑公司为何未能更快引申计较。

　　为了拯救利润，施耐德电气高管已默示下半年要在中国除外的其他阛阓加价。而骨子上，本年以来，施耐德电气在中国阛阓已率先至少加价2次。中邦原土企业的崛起，也在蚕食着施耐德电气的阛阓份额。

　　（施耐德电气2025年三季度按业务和地区画分的营收明细 单元：百万 EUR）

　　增长承压，口头蔓延遭质疑

　　在财报中，施耐德电气重申了其2025年财务狡计，称在“地缘政事不笃定性布景下”，计较2025年兑现经调理EBITA（息税前利润）的有机增长在10%至15%之间，与2月份的声明一致。但瞻望2025财年全年有机营收增长和利润率膨大皆将处于预测区间的下半部分，营收增长瞻望将位于7%至10%区间，调理后的EBITA利润率约为18.7%至19.0%。

　　施耐德在中国阛阓的阐明不算理念念。财报炫夸，和2024年一季度的高个位数增长比较，施耐德电气2025年一季度在中国兑现了低个位数的增长，直到三季度仍未有赫然改善。

　　三季报炫夸，亚太地区占施耐德电气2025年第三季度营收的26%，增长6.4%。其中，动力解决板块增长5.1%，印度、澳大利亚兑现两位数增长，中国兑现低个位数增长，增长主要由集团在数据中心限度的高大众具和作事需求引颈，而建筑结尾阛阓依然低迷；工业自动化板块增长11.2%，中国总体兑现个位数增长，印度、澳大利亚兑现两位数增长。

　　利润率的下滑更值得瞩目。本年上半年，施耐德电气的EBITDA（息税折旧摊销前利润）是35亿欧元，但毛利率下降赫然，同比下降了90个基点。

　　施耐德电气首席财务官Hilary Barbara Maxson默示，数据中心行业正资历强盛增长，瞻望该业务在来年将占集团营收的24%以上。她补充说，尽管欧洲部分口头仍有蔓延，但数据中心口头的引申情况正在改善，尤其是在法国。

　　摩根大通分析师在一份敷陈中指出：“天然咱们莫得看到任何具体问题或警示信号，但投资者合理地质疑公司为何未能更快引申计较。”

　　分析东说念主士以为，施耐德电气这份承压的财报，不仅是事迹问题，更是扫数传统制造业转型逆境的缩影。当营收还能保握增万古，利润率的下滑频频预示着更深档次的结构性问题——要么是本钱收尾失效，要么是交易模式碰到挑战，要么是阛阓竞争样貌发生根人性变化。

　　拯救利润率，中国先加价

　　Hilary Barbara Maxson在投资者疏导行径中默示，由于毛利率下滑导致EBITA利润率下降了10个基点，而上半年毛利率下降的原因早先是家具净价出现负增长，这是由于调理价钱计谋对消原材料通胀和关税带来的本钱压力。

　　为了拯救毛利率，施耐德电气给与了加价的见地。Hilary Barbara Maxson炫夸，“在中国除外，包括好意思国在内的主要阛阓，公司上调了家具标价，瞻望下半年家具订价将出现赫然提高。”

　　事实上，施耐德电气多个部门本年在中国阛阓如故涨过价了。

　　本年2月24日，施耐德电气（中国）有限公司分享中心发布示知，告示对结尾配电家具进行价钱调理，调理主要针对A9/A9S特殊配件的小型断路器和配电箱及附件家具，平均涨幅约3%。示知称，加价原因是原材料价钱上升及供应链本钱上升。

　　之后，施耐德电气能效解决低压中国业务部、工业收尾中国业务部和智能家居中国业务部共同决定于3月22日起对四类家具系列进行调价，价钱涨幅不低于3%。

　　在国家具牌的围追之下，加价或让施耐德电气的阛阓环境愈加雪上加霜。

　　施耐德电气也曾屡次在价钱上出骚扰题。2024年11月，因主管价钱，施耐德电气等四巨头被法国竞争解决局罚金4.7亿欧元。法国竞争解决局以为，涉案公约给与了所谓的“豁免”订价机制，主管向最终客户开具发票的价钱。四家公司中，施耐德电气被罚金额最高，达2.07亿欧元（约合15.93亿元东说念主民币）。

　　更早的案例是在2007年，欧盟对包括施耐德在内的11家电气确立制造商处以7.5亿欧元（约合57.71亿元东说念主民币）罚金，原因是它们存在相同的反竞争步履。

　　国货崛起，从碾压到反超

　　算作最早参预中国的外企之一，施耐德电气也曾在中国阛阓赢得丰厚收益和强盛增长。“施耐德的报酬激发机制很特别，销售有事迹，收入就很是高。”一位业内东说念主士回忆，在番邦品牌最受追捧的期间，施耐德的资深销售大略销售解决东说念主员，收入腾贵。

　　在2010年之前的十年里，施耐德电气在中国阛阓的平均年增长率进步20%，但2012年以后增长驱动放缓。也曾被施耐德电气碾压式打击的国内企业，如故驱动了反击。

　　早在2006年8月，也曾被施耐德电气拿起多个专利侵权诉讼的正泰集团也以专利侵权为由，将施耐德电气告上法庭，索赔3.35亿元。2009年4月该案达成息争，施耐德向正泰支付抵偿金1.5750亿元，成为那时中国主见最大的学问产权案件。这场专利反攻记号着中邦原土企业如故有智商和外洋巨头一争上下。

　　之后，施耐德电气的阛阓上风地位仍不才滑。比如，在其传统禁闭低压电器限度，在性能方面，国内家具在绝缘电压/额定冲击耐受电压/壳架等第额定电流/极数方面等基础性能上无赫然各异，且国家具牌性价比上风显赫。

　　《2025中国低压电器白皮书》炫夸，从2024年数据看，头部原土企业在市占率方面，如故和施耐德、ABB、西门子等跨国公司平起平坐。数据炫夸，施耐德在工业口头和基础尺度限度仍有当先，而正泰、德力西等国家具牌在建筑、个东说念主用户阛阓的份额已特等施耐德电气。

　　国家具牌凭借廉价优质，正在成为施耐德电气的强盛替代品。一位电气行业东说念主士炫夸，施耐德电气的销售体系之前一直是比较至高无上的，现时边对国内企业如故有了很大的事迹压力，如故驱动到中国和谐伙伴处取经。

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