7月以来开云体育，所有领涨的科技板块迎来深度回调。

7月17日，A股遭遇“玄色星期五”，沪指跌破3800点整数关隘，报收3764.15点，半导体、光芯片、存储器等热点板块密集回调，科创50指数跌超7%，该指数7月累计跌幅已跳跃16%。

市集震憾也让公募基金再行“洗牌”。

“冠军基”重仓存储 净值回撤超28%

市集波动让上半年的“冠军基”迎来大幅回撤。

廉明富邦中枢上风搀和上半年累计收益率一度冲破180%，登顶主动权柄“冠军基”。收尾7月16日，这只基金累计收益率已收窄至105.5%，出现大幅回撤。财通多战术福鑫定开搀和、东方惠新活泼竖立搀和收益率也诀别从172.94%、167.25%回落至112.91%、112.09%。

本年上半年主动权柄基金收益率名次前十。贝壳财经记者据天天基金网数据制图

从抓仓来看，这只“冠军基”重仓存储赛谈，前十大抓仓包括江波龙、德明利、香农芯创、兆易改进、佰维存储、普冉股份、朗科科技、亚翔集成、圣晖集成、精智达，前十大抓仓占比统统超70%。

7月17日，兆易改进、德明利、圣晖集成均跌停，廉明富邦中枢上风搀和的单元净值也从上半年最高的3.2元跌至2.3元，回撤超28%。收尾一季度末，廉明富邦中枢上风搀和A、廉明富邦中枢上风搀和C界限诀别为0.34亿元、5.54亿元。

廉明富邦中枢上风搀和净值走势图。天天基金网截图

这只“冠军基”基金司理为吴昊。尊府显露，吴昊本科毕业于北京邮电大学揣测机学院，硕士毕业于清华大学料理学院。曾任中原基金处治有限公司数目投资部副总裁；2018年4月加入廉明富邦基金处治有限公司，现任数目投资部行政厚爱东谈主、权柄投资有贪图委员会委员、董事总司理、基金司理。

吴昊处治着多只基金，不仅有主动权柄基金，还有ETF，基金涵盖保障、浪费、红利、半导体等多个领域。其中，廉明富邦中证全指解放现款流ETF，追踪中证全指解放现款流指数，近半年净值跌超8%；廉明富邦红利精选搀和、廉明富邦中证保障则诀别重仓红利股、保障股。

市集行情震憾 无数资金流入ETF

收尾7月17日收盘，科创50指数跌幅超7%，7月累计跌幅已达到16.35%。

尽管行情震憾，仍有无数资金借谈ETF入市。7月16日，股票型ETF净流入超390亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入62.3亿元，界限升至935.53亿元，位列ETF界限第一。

7月16日，中证1000ETF南边净流入36.19亿元，上证50ETF中原、中证500ETF南边、创业板ETF易方达、中证1000ETF中原等净流入均超20亿元。7月17日，沪深300ETF华泰柏瑞成交146亿元，创本年1月30日以来新高。

宽基ETF“吸金”，科创ETF也仍有资金买入。近一周，科创50ETF中原、科创半导体ETF中原净流入均超70亿元，仅次于沪深300ETF华泰柏瑞、中证1000ETF南边、中证500ETF南边。

“主动权柄基金侧重个股深度挖掘，上半年精深重仓存储中枢赛谈方向，在板块估值高位阶段结合达成收益，个股深度疏导平直带动产物净值承压。”苏商银行特约照管员武泽伟示意。

武泽伟觉得，相较于主动权柄基金，ETF资金更偏向左侧逆向布局，本轮板块快速回调后，行业估值泡沫充分消化，竖立性价比抓续突显，散户及中恒久竖立资金抓续入场布局指数仓位。资金往返节拍与抓仓战术的错位，酿成现时市集冰火分明的初始特征。

“冰火行情折射市集投资逻辑的久了裂变。”南开大学金融发展照管院院长田利辉称，主动基金回撤多因抓仓结合于“主题炒作”型方向，而ETF吸金则体现机构对“硬科技”中枢尺度的恒久竖立价值认同。资金正从“讲故事”转向“看订单”，半导体成立、材料等国产替代细目性高的领域成为遁迹所。

科技股牛市是否收尾？下半年怎么投

“近期科技股出现较大幅度疏导，市集矜恤科技股牛市是否收尾。”东兴证券研报觉得，科技牛市仅仅干预中场修整，从中期维度来看，科技牛市远未收尾。但不行否定的是，市集短期扰上路分增多，尤其是中东时事升温带来的影响不行小觑。

上述研报指出，本轮科技股短期疏导不改东谈主工智能产业化趋势，AI下流利用有望快速浸透，恒久来看行业有望保管高景气度。下半年依旧聚焦科技。2026年下半年，一经顽强看好AI为代表的科技股行动行情中枢干线地位。

田利辉觉得，本轮科技板块回调骨子为“流动性冲击重复往返拥堵”激发的均值转头。暴涨源于AI产业周期与国产替代共振，而暴跌则受国外杠杆去化传导、国内融资盘撤除及往返结构过度拥堵三重冲击。产业基本面未变，存储加价逻辑与算力需求仍存，疏导实为市集出清浮筹、夯实估值的经由。

武泽伟称，本轮存储板块暴涨暴跌的骨子，是周期景气预期与资金博弈情态重复酿成的估值转头行情。上半年行业AI算力需求扩容、存储价钱抓续上行，带动赛谈功绩与估值双向抬升，蓄积无数逾额涨幅与高位浮盈。

7月板块结合回调源于多重短期利空共振，国外龙头情态扰动、算力紧缺预期松动，重复头部企业盈利预期微调、大型新股抽血分流资金。再加上公募半年视察收官，激发结合止盈，高位筹码快速松动，最终促成板块深度回调走势。

田利辉提倡，高位被套者注视抓仓质料，若为手艺壁垒高的成立龙头可遵从，若为看法股则需调仓至ETF。布局者应罢免“三步法”，首重半导体成立、先进封装等功绩细目性尺度，其次以分批建仓粗造波动，辅以高股息财富平滑风险。

深圳北山常成基金投研院实行院长王兆江示意，高位被套者切忌焦灼割肉。若基金质料差，逢反弹置换为指数基金或减仓；若抓有优质龙头，可收受分批补仓或定投模样摊薄老本。逢低布局者则提倡收受“哑铃战术”，底仓竖立低位绩优板块平滑波动；科技仓位法规在20%以内，分批定投布局有着实功绩达成的中枢龙头。

新京报贝壳财经记者 徐雨婷

裁剪 岳彩周

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